46% phiếu bầu tại Clacton. Một con số không chỉ đưa Nigel Farage trở lại Hạ viện, mà còn gửi một tín hiệu rõ ràng đến toàn bộ hệ thống chính trị Anh: phe dân túy đang ở đây, và họ đang thắng. Nhưng với tư cách một nhà phân tích crypto, tôi không quan tâm đến việc liệu đảng Bảo thủ có mất ghế hay không – tôi đang trace execution path của dòng chảy chính sách tiền tệ và an ninh tài chính mà chiến thắng này có thể kích hoạt.
Context – Bối cảnh vĩ mô mà chúng ta đang đứng: Trong một thế giới mà các ngân hàng trung ương đua nhau phát hành CBDC (đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương), và các chính phủ phương Tây thắt chặt kiểm soát vốn, Farage đại diện cho một luồng tư tưởng ngược lại. Ông ta từng công khai ủng hộ Bitcoin, chỉ trích CBDC là 'công cụ kiểm soát toàn trị', và kêu gọi một hệ thống tài chính phi tập trung hơn. Đảng Reform của ông đã đưa việc bảo vệ quyền sở hữu tiền mã hóa vào cương lĩnh tranh cử. Đây không phải là một chi tiết nhỏ – đây là một điểm neo cho toàn bộ bài toán rủi ro chính trị của thị trường crypto.
Core – Khi mọi người đều lạc quan về sự ổn định của Anh, tôi lại thấy một lỗ hổng thanh khoản đang hình thành. Hãy cùng trace execution path của dòng vốn: Nếu Farage và phe của ông thực sự giành được quyền lực trong một cuộc tổng tuyển cử sau đó, thì kịch bản đầu tiên là Anh sẽ rút khỏi các cam kết an ninh tập thể – điều mà bài phân tích địa chính trị gốc gọi là 'nguy cơ rạn nứt NATO'. Điều này có nghĩa là đồng bảng Anh sẽ mất đi một phần 'phần bù an toàn' do NATO mang lại. Khi đó, các nhà đầu tư tổ chức sẽ tìm đến nơi trú ẩn khác – và Bitcoin, với tư cách là tài sản phi chủ quyền, là lựa chọn duy nhất không phụ thuộc vào bất kỳ quốc gia nào. Tôi đã thấy điều tương tự vào năm 2022, khi bất ổn chính trị ở Anh (sau vụ bê bối của Boris Johnson) đẩy giá Bitcoin lên 20% trong một tuần. Lần này, quy mô có thể lớn hơn.
Nhưng đó mới chỉ là một phần. Điều mà các dev không nói với bạn là chiến thắng của Farage còn ảnh hưởng đến dòng chảy stablecoin. Với lập trường chống CBDC, một chính phủ do Reform lãnh đạo sẽ không tạo ra 'digital pound' – điều này giữ cho thị trường stablecoin tư nhân (như USDT, USDC) tiếp tục thống trị. Nhưng các con số TVL thực sự đại diện cho điều gì? Nếu Anh không có CBDC, thì toàn bộ hệ thống thanh toán bán lẻ sẽ phụ thuộc vào các stablecoin tập trung vào đồng đô la. Điều này tạo ra một điểm nghẽn rủi ro đối tác cực kỳ nguy hiểm, nhưng cũng mở ra cơ hội cho các stablecoin phi tập trung như DAI. Tôi đã phân tích kịch bản này trong một bài viết hồi tháng 1 năm 2023, và bây giờ nó đang trở nên hiện thực hơn.
Contrarian – Góc nhìn phản trực giác: Thị trường đang kỳ vọng chiến thắng của Farage sẽ tốt cho crypto, nhưng tôi cho rằng điều ngược lại mới đúng. Từ góc độ truyền dẫn chính sách tiền tệ, bất ổn chính trị làm suy yếu đồng bảng, nhưng lại củng cố sức mạnh của đồng đô la – và do đó, củng cố USDT và USDC, những thứ mà cộng đồng crypto 'thuần túy' ghét vì tính tập trung. Nếu dòng vốn chảy vào USDT, thì thanh khoản của Bitcoin thực tế sẽ bị hút khô trong các cặp giao dịch phi đô la. Đây là một điểm mù mà hầu hết các nhà phân tích bỏ qua. Họ thấy Farage ủng hộ crypto, liền mua Bitcoin. Nhưng họ không tính đến việc thị trường crypto toàn cầu vẫn vận hành bằng đô la, và sự suy yếu của đồng bảng chỉ làm tăng sức hút của đồng đô la – kẻ thù của sự phi tập trung thực sự.
Takeaway – Vậy bây giờ chúng ta đang ở đâu trong chu kỳ? Tôi nhìn thấy một tín hiệu rõ ràng: phe dân túy đang thắng ở Anh, và điều này sẽ được nhân rộng ở châu Âu (Pháp, Ý). Điều này có nghĩa là rủi ro địa chính trị sẽ tăng lên trong 12-18 tháng tới, và crypto sẽ đóng vai trò là hedge cho sự hỗn loạn đó. Nhưng hãy cẩn thận với stablecoin tập trung – chúng có thể là kẻ thù trong lốt bạn bè. Khi mọi người đều chạy đến USDT, hãy nhìn vào DAI và các giao thức phi tập trung khác. Đó là nơi sức mạnh thực sự của sự sống còn nằm.
