Chỉ vài giờ trước cuộc họp FOMC tháng Chín, Bitcoin rơi xuống mức thấp nhất 10 ngày quanh 63.000 USD, mất 4% giá trị chỉ trong 24 giờ. Nhưng điều đáng chú ý không phải con số giảm, mà là sự đồng loạt sụp đổ của các thị trường châu Á – nơi KOSCI lao dốc hơn 9%, Nhật Bản mất 4%, và đồng won Hàn Quốc yếu đi trông thấy.
Như tôi đã từng viết trong báo cáo nội bộ năm 2024 về ETF, Bitcoin không còn là tài sản biệt lập. Nó nằm giữa một mạng lưới thanh khoản toàn cầu, nơi mọi quyết định của Fed đều tạo ra sóng lan truyền. Lần này, thị trường tính xác suất 1/3 rằng Fed sẽ bất ngờ tăng lãi suất – một kịch bản mà không ai chuẩn bị tinh thần cho nó. Vậy nên dòng tiền tháo chạy khỏi rủi ro là điều dễ hiểu.
ETF Bitcoin ghi nhận chuỗi rút ròng 5 ngày liên tiếp, nhưng nhìn kỹ con số: chỉ hơn 10 triệu USD mỗi ngày, rất nhỏ so với dòng chảy hơn 1 tỷ USD trong tháng 6 khi UST sụp đổ. Điều đó nói lên điều gì? Nhà đầu tư tổ chức đang giảm vị thế, nhưng không hoảng loạn. Họ đang xếp hàng chờ đợi, giống như những người chơi poker trước vòng flop quyết định.
Tương quan giữa Bitcoin và chứng khoán Mỹ vẫn rất chặt. Vàng cũng mất hơn 100 USD, phá vỡ luận điệu “vàng kỹ thuật số”. Lúc này, Bitcoin là một tài sản rủi ro thuần túy, chịu ảnh hưởng bởi lãi suất thực và kỳ vọng tăng trưởng. Điều tôi thấy thú vị là dải Bollinger 3 ngày của Bitcoin đã thu hẹp đến mức hiếm thấy kể từ tháng 4 – tín hiệu cho thấy một cú bùng nổ sắp xảy ra. Nhưng hướng nào? Phụ thuộc hoàn toàn vào bản in của Fed.
Hỗ trợ 62.000 USD được nhắc đến như một “ranh giới sinh tử”. Nếu mất nó, theo phân tích kỹ thuật, Bitcoin có thể lao về 60.000 hoặc thấp hơn. Nhưng liệu có ai nhìn thấy phía ngược lại? Các cá voi bắt đầu quay lại mua – dữ liệu on-chain cho thấy khối lượng mua của whale tăng mạnh trong phiên giảm hôm qua. Đó là hành vi tích lũy điển hình của những kẻ thông thái.
Vậy tại sao đa số nhà đầu tư lại sợ hãi? Bởi vì sự chú ý tập trung quá mức vào FOMC. Tâm lý “bán trước sự kiện” đã đẩy giá xuống, nhưng nếu Fed không tăng lãi suất – và tôi cho rằng xác suất đó cao hơn 2/3 – thì một đợt short squeeze có thể đưa Bitcoin trở lại 68.000 chỉ trong vài giờ.
Nhưng liệu Bitcoin có thực sự phải giảm tiếp? Câu trả lời nằm ở chữ “nếu”. Nếu Fed tăng lãi suất, thì câu chuyện sẽ khác: thị trường sẽ reprice toàn bộ tài sản rủi ro, và 62.000 có thể chỉ là điểm dừng chân trên đường xuống 60.000. Nhưng tôi cho rằng kịch bản đó đã được định giá một phần. Thị trường hiện tại đang bán vì sợ, không vì dữ liệu.
Hãy nhìn vào dòng chảy ETF ngày thứ Hai: chỉ 11,8 triệu USD rút ra – con số quá nhỏ để gây ra một cuộc khủng hoảng. Nếu so sánh với dòng chảy 4 tỷ USD vào tháng 1 khi ETF được phê duyệt, đây chỉ là một cơn gió nhẹ. Tôi tin rằng nếu FOMC kết thúc với tín hiệu ôn hòa, những dòng tiền này sẽ quay lại rất nhanh.
Về mặt kỹ thuật, cú đáy 63.000 đã tạo ra một mô hình nến Doji với bóng dưới dài, báo hiệu sự giằng co mạnh. Các nhà giao dịch nên chú ý đến mức 62.000 làm ngưỡng dừng lỗ, nhưng cũng đừng quên rằng cá voi đang mua vào. Trong cuộc chơi này, kẻ đi ngược đám đông thường là người chiến thắng.
Liệu có phải đã đến lúc nhìn nhận Bitcoin như một tài sản vĩ mô thực thụ? Sau tất cả, nó đang phản ứng với các yếu tố vĩ mô chính xác hơn bất kỳ altcoin nào. Nhưng chính xác hơn, nó là một kênh đầu cơ thanh khoản. Khi Fed bơm hay rút nước, Bitcoin là cái phao đầu tiên nổi hay chìm.
Kết luận của tôi: Thị trường đang đứng trước một điểm uốn. Nếu Fed giữ nguyên lãi suất và phát đi tín hiệu ôn hòa, Bitcoin có thể bật lên 68.000-70.000 ngay trong tuần này. Nếu không, hãy chuẩn bị cho một cú trượt dài. Nhưng trong mọi trường hợp, đây là thời điểm để hành động, không phải để ngồi yên và sợ hãi.